限產(chǎn)來臨之際，部分鋼企盈利甚至有擴張可能，因此，不銹鋼復合管護欄股的投資機會或源于市場前期對于鋼企盈利下滑速度與幅度的錯判。落腳到板塊投資。行業(yè)邊際變化越大之際，越需關注高彈性標的；而高位穩(wěn)定時期，則需關注低估值優(yōu)質(zhì)標的。

十月以來螺紋主力期價震蕩偏強運行，近期主力移倉五月，期價現(xiàn)沖高回落走勢，流通市場庫存繼續(xù)處于去化過程，冬儲情況較難出現(xiàn)，下游需求明顯觀望，鋼廠盈利再創(chuàng)新高，但開工率在限產(chǎn)政策壓制下有望進一步走低，供需雙弱格局有望延續(xù)。

近期期貨走弱，與經(jīng)濟數(shù)據(jù)回落、原油下跌等新增變量不無關系，但 10 月延續(xù)至今的震蕩走勢，顯然與存在更久的某個變量更為相關。在基本面維穩(wěn)基礎上，經(jīng)濟預期應為市場考量所在，其具化的變量之一便是債市收益率。

上一：兩年來，不銹鋼復合管護欄業(yè)作為供給側結構性改革的先行者

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